外壳回来了。

投资界 - Tiantian IPO新闻，今天（5月11日），通过介绍在香港证券交易所的主董事会上列出了Beike，成为美国和香港列出的另一批中国股票。这次，壳牌开盘价为30港元，目前的市场价值约为1,200亿港元。

回顾2020年，灵魂人物Zuo Hui带领贝克（Beike）在美国列出，第一天的涌现现场仍然令人印象深刻。但是自2021年以来，在美国上市的中国股票已经迎来了漫长而艰难的时期，其市场价值已被严重低估。圆圈四处走动后，贝克终于选择了“回家”。

这不是一个孤立的情况。今年，Nio和Zhihu是第一个返回并完成了在香港的双重主要清单的人。在美国列出的越来越多的中国公司正在采用这种清单方法。上个月，已在香港完成其次要上市的B站宣布，香港的双重大型上市申请已获批准；以前，Miniso还提交了一项申请，并计划在香港主板上进行双重大型清单...此列表将越来越长。

中国股票正在排队返回香港上市。这是一个正在发生的场景，也是一个空前的场景。

今天，第二次贝克在市场上上市

市值为1,200亿

Beike的故事仍然始于灵魂角色Zuo Hui。

1992年，21岁的Shaanxi本地Zuo Hui毕业于北京化学技术大学计算机科学技术系，并开始了他在北京的最初生活。刚刚毕业的祖（Zuo Hui）经历了两个职业：电话客户服务和营销。尽管他勤奋工作了三年，但他仍然没有改善。

Zuo Hui决定开展业务。他与两个大学同学一起打了下来，每个同学都拿出50,000元来创办了财产保险代理业务，并迅速制作了他的第一罐黄金。到2000年左右，随着该国废除了福利住房分配并实施了市场化，对房地产交易信息的市场需求逐渐增加。 Zuo Hui隐约认为建立房屋购买服务平台可能是一个很好的机会。

一旦您说就去做。 2001年11月，北京Lianjia房地产经纪公司有限公司在北京Tianshuiyuan开设了第一家商店。三年后，在北京漂流了12年的祖（Zuo Hui）终于在北京购买了他的第一所房子，目前，利安吉亚（Lianjia）的商店也增加到30座。

2018是一个关键的转折点。 Lianjia已升级为Beike房地产，其主要业务为客户提供了新的和二手住房交易，房屋出租，房屋装饰，房地产金融解决方案和其他服务。 2019年，Beike完成了超过220万笔交易，产生了总交易额21280亿元人民币（GTV），成为中国最大的房地产交易和服务平台。

在Zuo Hui的看来，Beike房地产是一个破坏的情况。但是在其他同事的眼中，贝克是一个真正的破坏者。 2018年6月，在Beike成立仅两个月后，有58个小组启动了一次房地产宣誓会议，团结我爱我的家中的房地产，21世纪房地产等，建立了著名的“反壳联盟”。这次抗议的重点是贝克的“裁判和运动员”。

但是贝壳仍然很快急于抓住地面。在2020年8月13日，在纽约州Zuo Hui的领导下成功列出了纽约证券交易所，这是中国住宅服务平台的第一批股票。在第一天的开业时，壳牌飙升了87.2％，市场价值相当于约2930亿元人民币。

2021年5月20日，Zuo Hui去世了，联合创始人兼首席执行官Peng Yongdong取代了Zuo Hui担任Beike主席。根据Beike发布的2021年财务报告，2021年的年营业额（GTV）为3.85万亿元，同比增长10.1％；营业收入为808亿元人民币，同比增长14.6％；调整后的净利润为22.94亿元人民币。

今天，一年后，外壳又回来了。这次上市完成后，Beike的董事长兼首席执行官Peng Yongdong持有4.8％的股票，而联合创始人兼执行董事Dan Yigang持有2.7％的股份。最终由Zuohui Family Trust控制的吉利全球持有股份的23.3％。它的受益人是Beike创始人兼名誉主席Zuo Hui的直接亲戚。此外，腾讯持有10.8％的股份。

到目前为止，Beike已成为今年在美国上市的第一批中国股票。

市场价值已经下降了

预先列入清单中列出的105个中国股票

从美国股票到香港股票，Beike的选择可以被视为当前中国股票的缩影。

自今年年初以来，在美国列出的中国股票的市场价值是生动的，因为在美国上市的一半中国股票已减半，一些个人股票甚至遭受了“ Anknot Slashes”。包括Perfect Diary的母公司Yixian电子商务，Zhangmen Education，Qiyi教育，Missfresh，Yunji，Ronglianyun等公司的公司的市场价值远非其IPO时期，这是令人遗憾的。

“在短短几天内，一个时代就已经下降了。”主要市场投资者叹了口气，过去互联网的荣耀早已消失。这些曾经的“中国第一批XXX股票”曾经很高兴去海洋的另一侧。现在，时间已经改变了，美国上市的大多数中国股票都被严重低估了。

为此，在美国上市的中国股票开始拯救自己。 3月22日，阿里巴巴宣布将其回购扩大，将其规模从以前的150亿美元扩大到250亿美元，创造了在美国列出的中国股票历史上最大回购的记录。

随后，Vipshop宣布将在未来24个月内回购高达10亿美元的广告或A类普通股；微博计划在未来12个月内回购高达5亿美元的广告； Kingsoft Cloud将在12个月内以广告的形式回购高达1亿美元的股票； Boss Direct Pin，Futu Securities，Thunder，Zhengkang International ......是一个巨大的势头。

今年3月8日，美国证券交易委员会宣布了其前五个预先列出的中国股票，即：贝吉尼，百胜中国，Zai Lab，Shengmei Semiconductor和Hutchison Pharmaceuticals。迄今为止，已经收集了一长串清单。 , China Mobile, China Petroleum, Sinopec, Dada, Boss Direct Recruitment, Ctrip, NIO, Xiaopeng Motors, Manbang, Shuidi, Yixian E-commerce, Huju Group, Douyu, Huya, Huami Technology, Qudian, Blue City Brothers, Wanguo Data, Pan-Genezi, Tianjing Biology, etc.

目前，由于最终投诉时间已经超过，SEC的官方网站表明，包括百度，微博，Iqiyi，Iqiyi，Futu和Sohu在内的23家中国公司已进入了DECLISTINGS的名单，其他105家公司仍在“预先列入”列表中。

但是，即使您在预先列出的列表中，也不意味着您一定会的。在3月底，中国证券监管委员会国际局负责人回答说，对于某些有可能推迟风险的SEC清单中的公司而言，从美国SEC中获悉，这是美国监管机构实施《外国公司责任法》的正常程序。在未来两年中，上市公司是否真正地被划给了最终取决于中国审计监督合作的进步和结果。

一个强大的场景：回到香港

他们都在路上

IPO世界已经改变。

在中国股票面临巨大不确定性的时候，许多公司对“去美国”无动于衷，而是评估了更改向香港股票的方向的可能性。目前，一波返回香港的中国股票正在席卷。

我如何去香港股票？简而言之，中国股票在香港公开的三种主要方法：首先，次要上市是通过上市列出的，这也是互联网公司选择最多的方式，例如阿里巴巴，B站等。其次，首先将美国股票市场私有化，然后通过香港股票市场上市；第三，齐胡（Zhihu）这次将采用的是香港和美国股票的双重清单。

简而言之，所谓的双主要清单是指在两个不同的证券交易所上列出的同一公司，这与“上市和次要上市”有很大不同：

行业内部人士介绍，采用双重主要清单的公司在两个清单中都将具有相同的清单状态。最重要的意义是，如果它们在其中一个清单中被删除，则不会影响其他清单位置的清单状态。这也是防止美国股票推迟的一种方法。此外，具有双重上市产品的公司也可以包括在香港股票连接列表中，从而引入了A共享投资者以提高股票流动性。

从列表过程的角度来看，双主列表返回过程是一个完整的香港清单应用程序，而辅助上市过程将被大大简化，并且许多香港上市规则被豁免。但是，如果公司从次要列表升级到双主列表，它仍然必须经过一个复杂的应用程序和批准流程，该过程具有相当大的变量。

北京的一家高级经纪公司告诉投资社区，对于许多公司而言，双重清单和简介清单目前是最便宜的上市方法。香港政策允许双重上市地点，公司无需更改其现有的红芯片结构或VIE结构，并且可以使用相同的股权机构申请双重上市。此外，介绍的是，如果您上市，您将来香港列出，但不会筹集资金。例如，诸如Beike之类的公司选择此方法。最重要的原因是，如果您在此阶段大规模筹集资金，您可能无法筹集资金，甚至可能降低估值。

目前，香港证券交易所正在开放更广泛的拥抱，以欢迎巨人队的家。自2018年4月以来，拥有相同股份和不同权利结构的公司正式允许去香港进行IPO。三年后，香港证券交易所再次放松了2021年底“中国股票返回香港”的门槛，调整了双重主要清单，并于2022年1月1日生效。

因此，我们看到一个巨大的场景：它们都回来了。

今年3月10日，Nio还以“介绍方式”正式降落在香港证券交易所，其市场价值在当天上升到2800亿港元。 4月22日，Zhihu成为第一家在香港证券交易所获得双重上市的互联网公司；一周后，已完成香港股票市场的二级上市的B站宣布，该公司从香港证券交易所获得了确认，以供其拟议的conversion依申请，并预计将在2022年10月3日在香港证券交易所和美国NASDAQ上完成双重主要清单。

3月31日早些时候，在美国拥有IPO的Miniso还提交了一份申请申请，计划在香港主董事会上进行双重主要清单。

“回到香港列出列表是这些公司投入其中的安全关系。”美元基金的合作伙伴说：“被命令向Delist命令是一件非常冒险的事情。银行可能会切断它，使投资者失去信心，甚至公司也无法发展。创始人需要为自己找到最佳的方式，而在香港的双重列表是目前最低的成本方式。”

“为未来做准备。如果确实是在脱颖而出的那一天，那么每个人都至少会有另一种方式。”